Κάτι προεξοφλούν οι αγορές, αλλά τι;

0

Ο Νοέμβριος, ήταν ένας μήνας με έντονες διακυμάνσεις στην απόδοση του γενικού δείκτη του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών αλλά και του Τραπεζικού δείκτη. Σύμφωνα με αναλυτές, αυτές οι διακυμάνσεις οφείλονται στις πολιτικές εξελίξεις, αρχικά με τον κυβερνητικό ανασχηματισμό, στη συνέχεια με την επίσκεψη του απερχόμενου προέδρου των ΗΠΑ, Barack Obama, και τέλος με τη συζήτηση που έχει ανοίξει για το ζήτημα του χρέους. Στη συνέχεια παρουσιάζεται το διάγραμμα τιμών και το διάγραμμα αποδόσεων.

d1

Στο διάγραμμα των τιμών, παρατηρείται άνοδος των τιμών των δεικτών μετά την επίσκεψη Obama (15/11), ενώ καταγράφεται πτώση από τις 24/11. Τέλος, ο μήνας κλείνει ανοδικά. Ωστόσο, μεγαλύτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει το διάγραμμα των αποδόσεων, καθώς καταγράφονται πιο έντονα οι μεταβολές. Η μέση μηνιαία τιμή του γενικού δείκτη ανήλθε στις 598,35 μονάδες, ενώ του τραπεζικού δείκτη στις 538,61 με τυπική απόκλιση τις 20,30 και τις 57,91 μονάδες αντίστοιχα. Οι αντίστοιχες τιμές για τις πρώτες 15 μέρες ήταν 580,77 και 488,59, με τυπικές αποκλίσεις 3,31 και 9,22. Το χρονικό διάστημα 16-30/11, η μέση απόδοση του γενικού δείκτη ανήλθε στις 615,92 μονάδες, ενώ του τραπεζικού δείκτη στις 588,64 με τυπική απόκλιση τις 13,24 και τις 38,11 μονάδες αντίστοιχα.

d2

Σύμφωνα με το διάγραμμα αποδόσεων, μετά τον ανασχηματισμό παρατηρείται άνοδος των αποδόσεων. Βάση αναλύσεων των ημερών, η άνοδος οφείλονταν στην απομάκρυνση υπουργών από καίριες θέσεις αναφορικά με την ολοκλήρωση της 2ης αξιολόγησης αλλά και στην προσδοκία για πιθανή ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ. Η άνοδος που σημειώνεται μετά την επίσκεψη Obama, αποτυπώνει τις προσδοκίες για τη συμβολή του στην υπόθεση του χρέους. Παρόλα αυτά, από τις 24/11, καταγράφεται πτώση και των δύο δεικτών, ως συνέπεια των αρνητικών εξελίξεων σχετικά με το χρέος αλλά και των εμπλοκών στην ολοκλήρωση της αξιολόγησης. Τέλος, ο μήνας κλείνει με άνοδο 2,97% για το χρηματιστήριο και 7,83% για τις τράπεζες με την αγοραστική φρενίτιδα να αποδίδεται στις προσδοκίες των επενδυτών ότι έχουν κλειδώσει τα μέτρα για την ελάφρυνση του ελληνικού δημοσίου χρέους.

Η μέση μηνιαία τιμή της απόδοσης του γενικού δείκτη ανήλθε στις 29 μονάδες βάσεις (μβ)*, ενώ του τραπεζικού δείκτη στις 108 με τυπική απόκλιση 145 και 245 μβ αντίστοιχα. Οι αντίστοιχες τιμές για τις πρώτες 15 μέρες ήταν -20 και -29 μβ, με τυπικές αποκλίσεις 75 και 211 . Το χρονικό διάστημα 16-30/11, η μέση απόδοση του γενικού δείκτη ανήλθε στις 78 μβ, ενώ του τραπεζικού δείκτη στις 245 με τυπική απόκλιση τις 182 και τις 531 μβ αντίστοιχα.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 28η / 11, μέρα απωλειών και για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Οι απώλειες αποδίδονται κυρίως αφενός στο επικείμενο ιταλικό δημοψήφισμα (σε συνδυασμό με την νίκη του Donald Trump και το Brexit), αφετέρου στην συνεδρίαση του ΟΠΕΚ (29/11).

Τέλος, σημαντική είναι η εικόνα του spread του ελληνικού 10ετούς ομολόγου, η οποία παρουσιάζει πτωτική τάση. Μάλιστα, στις 30/11, καταγράφεται ισχυρό αγοραστικό κύμα με το 10ετές κρατικό ομόλογο να παρουσιάζει τιμή στα 80,50 λεπτά του ευρώ και απόδοση στο 6,55%, προεξοφλώντας την πεποίθηση των αγορών ότι θα υπάρξει διευθέτηση του Ελληνικού δημοσίου χρέους τις επόμενες μέρες.

d3

* 100 μονάδες βάσεις = 1%

 

Πηγές:

ΑΦΗΣΤΕ ΜΙΑ ΑΠΑΝΤΗΣΗ

Please enter your comment!
Please enter your name here